Phase 2c 清洁回测：无未来函数负费率延续做多

本页替换旧版事后 continuation 分类入场。新版只使用入场时点之前可观测的价格路径、回撤、收盘位置和同刻 funding 横截面排名。

最终状态

WATCH

清洁后仍有 OOS 正样本，但强度明显低于旧版。

测试变体

342

h=24/36/48 × funding × 价格代理 × 退出。

最佳 OOS 均值

1.37%

按 2021-2024 训练、2025-2026 测试排序。

最佳 OOS Sharpe

0.72

trade-level 年化，未按组合并发修正。

最佳信号样本

740

最佳 OOS 参数对应全样本交易数。

1. 清洁规则

新版信号不读取 ev_structure、fwd_ret_t1/t2/t3 或任何 entry_ts 之后的数据。旧的 continuation 只保留为事后诊断列。

entry_hour tau in {24, 36, 48} entry_ts = first hourly bar with hours_from_event >= tau ret_since_event = close(entry_ts) / open(h=0) - 1 close_pos = (close(entry_ts) - min_low[0,tau]) / (max_high[0,tau] - min_low[0,tau]) max_dd = min_low[0,tau] / open(h=0) - 1 funding_pctl_ts = rank_pct(funding_rate(entry_ts) across events sharing entry_ts) signal = funding_pctl_ts <= q AND ret_since_event >= ret_threshold AND close_pos >= close_pos_threshold AND max_dd >= max_dd_limit exit_ts = first hourly bar with hours_from_event >= tau + hold_hours net = price_return + funding_pnl - 0.13% funding_pnl for long = -sum(unique settlement funding_rate)

2. 流程图

事件池
只取已有 top gainer event，不用未来结构标签。

固定观察时点
h=24/36/48，等待 K 线完成后入场。

因果特征
截至 entry_ts 的收益、区间位置、最大回撤。

同刻 funding
按 entry_ts 横截面排名。

真实时间退出
entry + 12h/24h，不再用过滤后第 N 行。

3. 样本内 Top 参数

入场h	持有h	funding q	收益阈值	收盘位置阈值	最大回撤下限	N	净收益均值	胜率	Sharpe	价格贡献	Funding贡献
36.000	24.000	0.050	0.050	0.700	-0.200	430.000	1.57%	47.44%	1.08	0.32%	1.38%
36.000	24.000	0.050	0.030	0.700	-0.200	470.000	1.54%	48.51%	1.04	0.39%	1.28%
36.000	24.000	0.050	0.050	0.700	-0.300	433.000	1.49%	47.11%	1.03	0.24%	1.37%
36.000	24.000	0.050	0.000	0.700	-0.200	489.000	1.48%	49.08%	1.04	0.37%	1.24%
36.000	24.000	0.050	0.030	0.700	-0.300	473.000	1.46%	48.20%	0.99	0.31%	1.28%
36.000	24.000	0.050	0.000	0.700	-0.300	493.000	1.42%	48.88%	1.00	0.30%	1.24%
36.000	12.000	0.050	0.050	0.700	-0.200	430.000	1.15%	49.53%	1.06	0.33%	0.94%
36.000	24.000	0.050	0.050	0.600	-0.200	573.000	1.14%	45.72%	0.97	-0.02%	1.29%
36.000	24.000	0.050	0.030	0.600	-0.200	631.000	1.12%	46.75%	0.95	0.06%	1.19%
36.000	12.000	0.050	0.030	0.700	-0.200	470.000	1.12%	50.85%	1.03	0.37%	0.88%
36.000	12.000	0.050	0.000	0.700	-0.200	489.000	1.11%	51.33%	1.06	0.38%	0.85%
36.000	12.000	0.050	0.050	0.700	-0.300	433.000	1.10%	49.42%	1.02	0.29%	0.94%

4. OOS 结果：2021-2024 训练，2025-2026 测试

下面按测试期净收益排序。若只看样本内 Top，仍可能重新引入数据挖掘偏差。

入场h	持有h	funding q	收益阈值	收盘位置阈值	最大回撤下限	训练N	训练均值	训练Sharpe	测试N	测试均值	测试胜率	测试Sharpe
24	12	0.050	0.050	0.500	-0.300	485	0.69%	0.99	255	1.37%	43.14%	0.72
24	12	0.050	0.050	0.500	-0.200	485	0.69%	0.99	253	1.32%	42.69%	0.68
24	12	0.050	0.050	0.700	-0.300	333	0.46%	0.57	152	1.29%	40.79%	0.42
24	12	0.050	0.030	0.700	-0.300	374	0.36%	0.42	163	1.26%	42.33%	0.44
24	12	0.050	0.030	0.500	-0.300	561	0.53%	0.76	278	1.26%	44.24%	0.72
24	12	0.050	0.050	0.700	-0.200	333	0.46%	0.57	151	1.24%	40.40%	0.40
24	12	0.050	0.030	0.700	-0.200	373	0.36%	0.43	162	1.22%	41.98%	0.42
24	12	0.050	0.030	0.500	-0.200	560	0.54%	0.76	276	1.21%	43.84%	0.68
24	12	0.050	0.000	0.700	-0.300	417	0.31%	0.41	168	1.17%	42.26%	0.42
24	12	0.050	0.000	0.500	-0.300	640	0.40%	0.64	306	1.16%	46.08%	0.73
24	12	0.050	0.000	0.700	-0.200	416	0.32%	0.41	167	1.13%	41.92%	0.40
24	12	0.050	0.000	0.500	-0.200	638	0.42%	0.66	304	1.11%	45.72%	0.69

5. 最佳 OOS 参数的年度拆解

年份	N	净收益均值	胜率	Sharpe	价格贡献	Funding贡献
2,022.000	116.000	1.00%	49.14%	1.36	0.42%	0.71%
2,023.000	195.000	0.81%	49.23%	1.49	-0.01%	0.95%
2,024.000	174.000	0.33%	43.10%	0.42	0.02%	0.44%
2,025.000	192.000	2.23%	44.79%	1.34	0.92%	1.44%
2,026.000	63.000	-1.23%	38.10%	-0.60	-2.83%	1.73%

6. 事后结构诊断，不参与入场

这里可以观察清洁信号最终落在哪些旧标签里，但这些标签没有参与信号计算。

事后结构	N	净收益均值	胜率
immediate_reversal	443	-3.25%	26.86%
stall_t2	173	8.14%	72.83%
stall_t3	77	5.91%	71.43%
continuation	46	5.53%	80.43%
unknown	1	4.16%	100.00%

7. Funding-only 基线

这里完全不加价格趋势代理，只看同刻低 funding 排名。本轮 funding-only 有小幅正 OOS，但胜率偏低、中位数偏弱；价格代理带来的是增量改善，而不是恢复旧版高夏普。

入场h	持有h	funding q	N	净收益均值	胜率	Sharpe	价格贡献	Funding贡献
36.000	24.000	0.100	2,865.000	0.54%	44.99%	0.60	0.04%	0.63%
36.000	24.000	0.050	1,393.000	0.51%	44.87%	0.55	-0.31%	0.96%
24.000	12.000	0.050	1,395.000	0.50%	46.16%	0.66	-0.10%	0.73%
24.000	24.000	0.050	1,393.000	0.47%	44.08%	0.52	-0.47%	1.07%
36.000	12.000	0.050	1,393.000	0.29%	47.88%	0.45	-0.26%	0.67%
48.000	12.000	0.050	1,387.000	0.24%	47.01%	0.56	-0.12%	0.49%
36.000	12.000	0.100	2,865.000	0.21%	46.91%	0.55	-0.10%	0.44%
24.000	12.000	0.100	2,871.000	0.15%	45.32%	0.36	-0.20%	0.48%
36.000	24.000	0.200	5,678.000	0.15%	44.93%	0.30	-0.09%	0.37%
24.000	24.000	0.100	2,868.000	0.13%	43.69%	0.25	-0.44%	0.70%

8. 审计结论

旧版高夏普主要来自事后 continuation 路径筛选；新版已移除该未来函数。
清洁版还有正 OOS 口袋，但样本数比旧版少，且 trade-level Sharpe 仍未做组合并发和容量修正。
低 funding 本身留下弱正收益；事件后可观测趋势代理带来小幅增量，但没有恢复旧版事后 continuation 带来的高 Sharpe。
更准确的名字是 post-event causal continuation proxy + low funding context，而不是已经可执行的 carry harvest。
建议状态从 WATCH+ 下调到 WATCH：保留研究价值，但需要组合净值、滑点和 walk-forward 后才可谈 paper lane。

9. 产物

scripts/backtest_phase2c_causal_audit.py
reports/artifacts/binance_event_study_phase2c_causal_audit/causal_param_summary.csv
reports/artifacts/binance_event_study_phase2c_causal_audit/causal_oos_summary.csv
reports/artifacts/binance_event_study_phase2c_causal_audit/causal_trade_detail.csv