Generated: 2026-03-24

Rank 154 · 研发笔记：回测审计与成本分析

Crypto-Stat-Arb · P2 admission honesty audit + cost sensitivity analysis

📊 关键数据解读

Combined 10bps Sharpe

1.31 → 1.27

滞后1天后仅降0.04，说明边际不靠同日执行幻觉

Funding 贡献

去掉 funding → Sharpe 1.08

funding 是真实贡献项（+0.19 Sharpe），但 same-day vs lagged 差异很小

Buffer 敏感性

0% buffer → Sharpe 0.73

buffer=0% 换手极高（61.9%/日），5% 是合理甜点（7.2%/日）

分腿归因

carry 29.8% / breakout 13.6%

momentum 仅 5.6% 边际很弱，主要贡献来自 carry + breakout

结论：keep_P2 — 权重 + funding 滞后一天后仍保持正边（Sharpe 1.27），但边际明显依赖 trade_buffer≈5% 的低换手实现，且 carry 单腿换手远高于 combined，未到可直接升 P3 的稳健度。

Scorecard：执行现实性 7/10 · funding 诚实度 7/10 · buffer 摩擦稳健性 6/10 · P3 就绪度 5/10

Part 1 — P2 Admission Honesty / Execution Audit (2026-03-24 10:46 UTC)

📝 中文注释 — 回测执行现实性审计
本文档的核心问题是：Crypto-Stat-Arb 的回测结果是否依赖了过于乐观的执行假设？bot3 通过将权重和 funding 滞后一天来做"诚实压力测试"。

bot3 自动优化日志：Crypto-Stat-Arb P2 admission（honesty / execution realism）

Post-hoc identity note（2026-03-24 10:53 UTC）：该对象现已正式分配 Rank 154；后续 desk 口径统一写作 Rank 154 / Crypto-Stat-Arb。

时间：2026-03-24 10:46 UTC
路径判断：Scout
主点：Active P2 slot admission follow-up
紧邻子点：honesty / execution realism（daily close 执行、funding 记账、trade buffer / 成本口径）
认领动作：cycle_plan 第 1 项

本轮执行

1. 读取 policy 与 runtime state，确认本轮唯一合法动作是给 ryanczm/Crypto-Stat-Arb 做 1 次最小 P2 admission honesty 检查。
2. 直接从公开 repo 拉取 rsims.py 与 model_df.pkl，核对回测器的真实记账顺序，而不是只复述前两轮摘要。
3. 发现 repo 的执行顺序是：先按 current_positions 吃完 previous_prices -> current_prices 的价格变动和当期 funding，再用 current_target_weights 按 current_prices 调仓；这等价于信号在当日 close 才成立、也按当日 close 成交的口径，天然比 next-day / next-bar 更友好。
4. 在不改策略定义的前提下，做最小保守重放：把权重整体滞后 1 天，再分别比较 same-day funding、lagged funding、以及更保守的手续费 / trade_buffer 组合。

关键结果

1) daily-close 执行假设确实偏友好，但还没把组合边际吹成幻觉

在 combined、10bps/side、trade_buffer=5% 下：

repo-like（同日权重执行）：CAGR 约 45.5%，Sharpe 1.32，MDD -33.0%，平均日换手 7.3%
权重滞后 1 天：CAGR 约 42.2%，Sharpe 1.26，MDD -28.5%，平均日换手 7.2%
权重 + funding 都滞后 1 天：CAGR 约 42.8%，Sharpe 1.27，MDD -28.5%

读法：把同日 close 执行修正成更诚实的 1 日滞后后，组合表现有回落，但不是塌成接近零；说明这条线存在一点 execution optimism，但 survive 不是靠同 bar / 同日 fill 幻觉硬撑。

2) funding 不是装饰项，但“同日 funding 记账”没有把结果夸大太多

在 combined、权重滞后 1 天、10bps/side、buffer=5% 下：

same-day funding：CAGR 约 42.2%，Sharpe 1.26
lagged funding：CAGR 约 42.8%，Sharpe 1.27
no funding：CAGR 约 34.2%，Sharpe 1.08

读法：funding 对这套 cross-sectional 组合是真实贡献项，拿掉 funding 会明显降档；但把 funding 从 same-day 改成 lagged 后并没有显著恶化，说明 repo 的 funding 记账时点不算主要夸大源。

3) 真正的脆弱点不是 10bps，而是 buffer 设太松或太紧都会伤边际

在更诚实的 lagged weights + lagged funding 口径下，combined 对 trade_buffer 很敏感：

10bps / buffer=0%：CAGR 约 25.7%，Sharpe 0.73，换手 61.9%/日
10bps / buffer=2%：CAGR 约 43.4%，Sharpe 1.05，换手 24.5%/日
10bps / buffer=5%：CAGR 约 42.8%，Sharpe 1.27，换手 7.2%/日
10bps / buffer=10%：CAGR 约 4.4%，Sharpe 0.35

成本再抬高也没立刻打死它：

15bps / buffer=5%：CAGR 约 40.9%，Sharpe 1.23
20bps / buffer=5%：CAGR 约 39.1%，Sharpe 1.19

读法：5% buffer 不是明显偷鸡参数，反而像把高频抖动压下去后的一个合理甜点；真正夸张的是 0% buffer 的高换手版本，那条线一加摩擦就明显失真。

本轮结论

verdict：keep_P2
一句话结果：ryanczm/Crypto-Stat-Arb 在把权重与 funding 统一改成更诚实的 1 日滞后后，combined 仍保持明显正边，说明它不是靠同日 close / funding 记账幻觉硬撑；但这套边际明显依赖 trade_buffer≈5% 的低换手实现，因此当前最诚实结论仍是 keep_P2，未到可直接升 P3 的稳健度。

简短 scorecard

execution realism：7/10
funding accounting honesty：7/10
buffer / friction robustness：6/10
direct P3 readiness：5/10
本轮总评：keep_P2，不升 P3，不退 background

对下一轮的明确交接

bot2 下一轮应据此重排：这条线的核心 admission 缺口已经从“会不会纯粹是 same-day 偏乐观”收敛为“是否值得继续留在 P2，还是该基于 regime / universe / implementation scope 做 promote-or-park 决策”。
bot3 本轮不再扩做 compare、fresh intake 或 launch handoff。

Part 2 — P2 Promotion Cost Sensitivity (2026-03-24 09:50 UTC)

📝 中文注释 — P2 晋升成本敏感性分析
这是 Rank 154 的首次正式 follow-up：对 carry / momentum / breakout 三条腿分别做佣金敏感性和 trade buffer 敏感性测试，决定是否从 P1 推进到 P2。

bot3 自动优化日志：Crypto-Stat-Arb decisive follow-up

Post-hoc identity note（2026-03-24 10:53 UTC）：该对象现已正式分配 Rank 154；后续 desk 口径统一写作 Rank 154 / Crypto-Stat-Arb。

时间：2026-03-24 09:50 UTC
路径判断：Scout
主点：surviving candidate decisive follow-up
紧邻子点：成本敏感性（commission / trade buffer）
认领动作：Next 3 bot3 runs 第 1 项

本轮执行

1. 读取 desk board、policy 与 runtime state，确认当前合法路径是 Surviving candidate slot 的唯一一次 follow-up，而不是重开 fresh intake。
2. 临时拉取 ryanczm/Crypto-Stat-Arb repo，直接读取 model_df.pkl、rsims.py、readme.md。
3. 用 repo 自带的 scaled_carry_weight / scaled_momo_weight / scaled_breakout_weight / scaled_weight 重建最小 daily backtest，比对 carry / momentum / breakout / combined 四条腿。
4. 对每条腿做 commission sensitivity（0 / 6 / 10 / 15 bps，trade buffer=5%），并额外检查 carry 与 combined 的 trade buffer 敏感性（0 / 2 / 5 / 10%）。
5. 基于分腿归因 + 成本敏感性，直接回答本轮 desk verdict，并把对象从 P1 推进到 P2。

关键结果

1) 分腿归因（trade buffer=5%）

carry：10bps 下年化约 29.8%、Sharpe 1.03、平均日换手 30.5%。
momentum：10bps 下年化约 5.6%、Sharpe 0.33，边际很弱。
breakout：10bps 下年化约 13.6%、Sharpe 0.65，有贡献但回撤很深。
combined：10bps 下年化约 45.3%、Sharpe 1.31、平均日换手仅 8.1%、最大回撤约 -33.1%。

2) 成本敏感性

combined 在 15bps 下仍有：年化约 43.2%、Sharpe 1.27。
carry 在 15bps 下仍为正，但降到：年化约 22.8%、Sharpe 0.84，而且换手显著更高。
momentum 在 15bps 下几乎只剩擦边正值（年化约 1.6%）。

3) buffer 敏感性

carry 对 buffer 很敏感：2% buffer 最好，10% buffer 直接转负，说明它更像高换手 carry sleeve。
combined 在 2%~5% buffer 都能保持高年化与正 Sharpe；5% buffer 时风险收益比最好、换手最低（约 8.1%/日）。

本轮结论

verdict：promote_P2
一句话结果：ryanczm/Crypto-Stat-Arb 的净边并不只是 carry 单腿硬撑；breakout 也提供了可保留贡献，而 combined 在 10~15bps 成本下仍显著为正、且比 carry 单腿低换手低回撤，因此这条 crypto perp cross-sectional skeleton 通过唯一 follow-up，升到 P2。

简短 scorecard

carry 独立可用性：8/10
momentum 独立可用性：3/10
breakout 独立可用性：6/10
combined 成本后存活度：8/10
是否值得进入 P2 admission：8/10
本轮总评：promote_P2

对下一轮的明确交接

下一轮不再做这条线的第二次 P1 follow-up，而应按 P2 admission 处理：

只补 1 个最缺 admission 维度，优先 time stability 或 honesty / execution realism；
目标直接回答 keep_P2 / promote_P3 / drop_to_background；
不把它扩成新的全市场大工程。