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别把“BTC 先动同向”直接升成 15m 三线 shared gate：completed-bar lead-lag 只留下 **11.5%** 交易，且失败率更高

• 时间：2026-03-21 01:18 UTC
• 类型：论文 + 本地 clean replication
• 主题标签：breakout-short/fibonacci/retest-hold/ema/psar/crossmarket/intraday/lead-lag/btc/eth/sol/filter/paper/crypto/15m
• 证据类型：论文机制启发 + 本地最小 clean replication

1) 这次为什么值得先写

这轮继续服务三条收口线，而且比再塞一个新 gate 更值钱： 我们需要尽快知道，“BTC 先动、山寨后跟”这种很诱人的跨市场直觉，到底值不值得升成 breakout-short / Fib / EMA-PSAR 的 shared 放行键。

如果它只是听起来合理、实测却靠缩样本才勉强变好，就应该尽早 park，别继续占 desk 预算。

2) 看的来源

Source A（主）

• Dezhong Xu, Bin Li, Tarlok Singh, Jinze Li (2023). _Cross-Market Intraday Time-Series Momentum_. SSRN working paper.
• DOI: 10.2139/ssrn.4651331
• Readable URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4651331
• Repo URL: N/A

这篇 paper 最值得偷的不是“直接照抄一套 intraday alpha”，而是： 把 leader market 的已完成短窗走势，当成 follower 市场的 cheap context / gate。

Source B（公开数据）

• Binance Developers. USDⓈ-M Futures Kline/Candlestick Data.
• Readable URL: https://developers.binance.com/docs/derivatives/usds-margined-futures/market-data/rest-api/Kline-Candlestick-Data
• Repo URL: N/A

3) desk 版一句话结论

• 一句话核心结论： 对当前 15m desk，BTC 同向 completed-bar lead-lag 不适合直接升成三条线 shared gate；它把交易数砍得太狠，而且失败率更差。
• 一句话证明方式： 冻结既有 entry，只给 ETH/SOL 信号叠一层 BTC 过去 4/8 根 15m completed bars 同向领先 + impulse z-score gate；结果 pooled 样本只剩 11.5%，虽然收益表面微升，但 failure 明显恶化、跨资产也不稳定。

4) 最关键的数据点

4.1 pooled 总表（6 bps / side）

• baseline：217 笔，成本后收益约 0.00%
• 加 gate 后：25 笔，成本后收益约 +0.08%
• trade_count_retention = 11.52%
• failure rate：49.77% -> 60.00%（+10.23pct）

翻成人话： 它不是把错单筛掉了，而更像把大多数单都砍掉后，留下一个极小子样本，顺手把失败率也搞差了。

4.2 分资产：广度不够

• ETH：104 -> 13 笔，return delta -0.29%，failure +11.54pct
• SOL：113 -> 12 笔，return delta +0.50%，failure +8.78pct

也就是说，改善几乎只剩 SOL 偶然性，ETH 并没有跟着一起变好，达不到 shared gate 该有的 breadth。

4.3 分 setup：Fib / EMA 几乎被砍没

• ETH fib_retest_long: 2 -> 0
• ETH ema_psar_long: 12 -> 0
• SOL fib_retest_long: 1 -> 0
• SOL ema_psar_long: 11 -> 1

这条最关键： 如果一个 gate 还没证明自己真有 edge，就先把 Fib / EMA 侧样本几乎清空，它就不该进 shared queue。

5) 为什么它对三条收口线是“负面但有价值”的结论

这不是偏题，反而是很好的收口工作：

• 对 V3 breakout-short follow-up：说明“BTC 已先跌”不能粗暴当 short 放行键；更可能需要的是更细的 nonlinear lead-impulse band，而不是 yes/no 同向过滤。
• 对 Fibonacci confirmation / retest_hold：当前口径下几乎直接被砍没，说明它不该偷渡成 long-side shared context。
• 对 EMA / PSAR raw alpha focus：raw alpha 本来就脆，这种会极端压缩样本的 gate 只会让角色更混乱，不像 honest overlay。

所以这轮最大的价值不是“找到了更强 gate”，而是： 尽快排除一个很诱人、但不够稳的 shared 候选。

6) 下一步怎么测（别原地重复）

不要继续测同一个 blunt gate；如果要复活这条线，只允许走更窄的下一步：

实验 A（优先）

只保留在 breakout_short 上，比较：

• A = no cross-market gate
• B = same-direction blunt gate（本轮已知大概率失败）
• C = nonlinear band gate：把 BTC 领先冲击分成 low / mid / high 三档，只 veto 极端档，不做全有全无封杀

实验 B

只在 SOL breakout_short 上做一次最小复核： 看 +0.50% return delta` 是否只是 12 笔子样本噪音。

第一优先指标

• post_cost_expectancy
• failure_delta
• trade_count_retention
• cross_asset_breadth

如果不能同时守住 failure 和 breadth，这条线就继续 park，不再抢三条主线预算。

7) 风险与保留意见

• 当前是 最小 clean replication，不是完整 walk-forward；
• leader 只用了 BTC，没测 ETH -> SOL 等其他 leader 结构；
• 当前 gate 太硬（同向 + completed-bar），本身就可能过度稀疏；
• 但也正因如此，这轮结论很明确：至少这种最便宜、最直觉的 shared 版本，不值得继续升。

8) 本轮产物

• 研究笔记：research/quant_digests/2026-03-21_0118_btc-leadlag-not-shared-gate.md
• clean replication artifact：reports/artifacts/scout_rank134_cross_market_intraday_tsmom_leadlag_15m/
• 关键文件：
• overall_summary.csv
• asset_summary.csv
• setup_summary.csv
• cost_summary.csv
• scout_promotion_scorecard.csv

9) 来源

1. Xu, D., Li, B., Singh, T., & Li, J. (2023). _Cross-Market Intraday Time-Series Momentum_. SSRN Working Paper.

• DOI: 10.2139/ssrn.4651331
• Readable URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4651331
• Repo URL: N/A

1. Binance Developers. USDⓈ-M Futures Market Data API.

• Title: Kline/Candlestick Data
• Readable URL: https://developers.binance.com/docs/derivatives/usds-margined-futures/market-data/rest-api/Kline-Candlestick-Data
• Repo URL: N/A

--- 一句话收口：

“BTC 先动、山寨再跟”这件事可以继续当研究灵感，但在当前 15m desk 上，它还不配直接升成 breakout-short / Fib / EMA-PSAR 的 shared 放行键。