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别把 GoldArb 只读成固定阈值网格：这份 2026 repo 更该先测的是「rolling fair-spread 偏离」单 venue pairs raw alpha

• 时间：2026-03-27 01:45 UTC
• 类型：2026 GitHub 仓库 + 策略源码审阅 + Bybit 公共 instruments/kline 最小快检
• 主题标签：raw-alpha/pairs/stat-arb/relative-value/mean-reversion/paxg/xaut/gold-token/bybit/single-venue/market-neutral/maker/execution/cost/1m/3m/5m/15m/repo/external-data
• 证据类型：2026 GitHub repo + source code + Bybit 公共市场数据快检

• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：同一交易所内、同一黄金锚资产的 PAXG/XAUT 相对价差偏离后回归；更适合做成“相对 rolling fair spread 的均值回归”，而不是假定 spread 必回到 0 的固定绝对阈值网格
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是（但首轮必须用 maker-first / quote 级数据，不适合四腿 taker 直上）

1. 这次看了什么

这次主看的是 Patrick-code-Bot (2026) 的 GitHub 仓库 GoldArb。repo headline 写的是 PAXG/USDT 与 XAUT/USDT 永续在 Bybit 上做 fixed-grid spread arbitrage，但对我们 desk 更值钱的，不是“又一个网格”，而是它背后那条可以独立落地的 raw alpha：

> 同 venue、同宏观锚（黄金）、双合约之间的相对定价会围绕一个会漂移的 fair spread 做短周期回归。

也就是说，真正该先 intake 的不是“10/20/30bps 网格档位本身”，而是：spread - rolling fair spread 的 residual mean reversion。

2. 核心结论

• base alpha 很清楚： 这是 pairs / relative-value / stat-arb，不是 filter，也不是 overlay。交易对象就是 short rich leg / long cheap leg 的价差收敛。
• repo 给的是完整执行骨架，而不只是想法。 源码里已经把 PAXGUSDT-LINEAR.BYBIT / XAUTUSDT-LINEAR.BYBIT、paired maker orders、timeout 撤单重挂、单腿修复、max_total_notional、extreme_spread_stop=1.5% 等都写出来了。
• 但 fixed absolute grid 不稳定。 我用 Bybit 公共 5m K 线快检：PAXG/XAUT 绝对 spread 中位数，近 21d 约 59.6 bps，近 14d 掉到 28.7 bps，近 7d 只剩 17.6 bps，近 3d 约 14.7 bps。这说明把 10/20/30bps 当永恒阈值，极容易被 regime drift 打坏。
• rolling fair-spread 偏离是有信号的，而且明显偏单边。 在近 14d Bybit 公共 5m 数据上，用 24h rolling mean/std 算 spread z-score：当 z > 2 时，后续 spread 平均在 15m / 1h / 3h 分别收窄约 1.62 / 3.16 / 6.38 bps，命中率约 69% / 77% / 85%；而 z < -2 一侧明显更弱，不适合先做对称双边。
• 但 bar-close 毛边很薄。 3h 只看到 6bp 左右 的 gross residual 收敛，说明它不是“四腿 taker 随便打”的策略，必须依赖 maker-first、paired execution、quote/tick 级 entry 才可能活下来。

3. 为什么和当前项目有关

这条线值得进 bot7，而不是继续围着同一类 breakout/filter 打转，原因很直接：

1. 它是可独立复现的 raw alpha。 不是“给已有策略再加一个 veto”，而是一条能自己定义 entry / exit / sizing / risk / cost 的完整 pairs 骨架。
2. 它补的是当前 desk 素材池里很重要的一类：single-venue、same-anchor 的 relative-value MR。 它和我们前面写过的 cross-exchange carry / spot-perp basis / stablecoin ATA / cointegration basket 都不完全一样：这里不需要跨 venue 搬砖，不需要现货腿，也不需要复杂协整估计，结构更干净。
3. 它天然适合映射到 1m / 3m / 5m。 因为信号本体就是短周期 residual 偏离；15m 更适合做 fair-spread 背景和 hold horizon，不适合当最细 entry clock。
4. repo 本身已经把 execution 难点暴露出来。 这对我们很有用：它提醒我们这种 edge 的生死不在“有没有均值回归”这句废话，而在 maker fill / legging risk / timeout repair / fee survival。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：相对价值 / pairs / market-neutral / mean reversion
• 基础 alpha：PAXG/XAUT spread 相对 rolling fair spread 的偏离回归，优先做 rich-spread fade
• regime：同 venue 两腿都在正常交易、盘口连续、spread 未进入 structural re-pricing / listing-shock 模式
• filter / veto：只做 z > 2 或 z > 2.5 的正向极端；若 absolute spread 已掉到滚动中位数附近、或 quote 连续性差、或 1m 成交/盘口明显失真，则 veto
• risk / sizing / execution overlay：paired maker 下单、单腿超时修复、总 notional cap、极端 spread stop、按 z-score / percentile 分层 sizing、stress 用 taker repair 估成本

4. 可复刻的最小实验

研究假设

PAXG/XAUT 的绝对 spread 水平会漂移，但“相对 rolling fair spread 的高位偏离”在 1m~3h 内有可交易的均值回归；而低位偏离不一定对称成立。

数据源

• Bybit 公共合约信息：/v5/market/instruments-info?category=linear&symbol=PAXGUSDT 与 XAUTUSDT
• Bybit 公共 K 线 / 最终应升级为 WebSocket best bid/ask quote
• 公开性：公开可得、无需私钥
• 更新频率：K 线可做 1m / 3m / 5m / 15m；真正执行实验建议 quote/tick 级

MVP 口径

• 主时钟：1m
• sanity check：5m
• 15m 只用于看 fair-spread 背景，不作为最优 entry 粒度
• 定义：
• spread_t = mid(PAXG)_t / mid(XAUT)_t - 1
• mu_t, sigma_t = rolling(4h 或 24h)
• z_t = (spread_t - mu_t) / sigma_t
• Entry：仅先做单边版本；当 z_t > 2.0（或 2.5）且 spread_t 位于滚动分位数 p75 以上时，short PAXG / long XAUT
• Exit：z_t < 0.5 或持有 60m / 180m 到时；二阶段再比较 time-exit vs z-exit
• Sizing：两腿等美元对冲；单次 gross notional 先从小额分层做；按 z 强度递增，但总 gross cap 固定
• Cost：先测 maker 1/2/4 bps per leg 三档，再加 单腿 repair 落到 taker 5.5 bps 的 stress 情形
• 风险：若 spread 触及 repo 里的极端止损区（如 1.5%）或 quote 丢失 / 单腿未成对成交，则立即退出

5. 下一步怎么测

1. 先把 fixed-grid 和 rolling-fair 两个定义正面对照。 同一批 Bybit 公共数据，比 absolute 10/20/30bps 与 rolling z-score，看哪个更稳、哪个更少 regime 漂移。
2. 先只做正向高 spread 单边。 目前公共 5m 快检显示 z > 2 一侧明显强于 z < -2，所以第一轮不要为了“对称好看”硬做双边。
3. 把 K 线实验升级到 quote/tick 级。 这条 edge 的生死大概率取决于 maker fill；如果只用 bar close，看见的只是“有没有一点毛边”，不是最终可交易答案。
4. 专门做成本生存线。 记录 gross bps / fill ratio / repair ratio / net bps，如果只能在理想 maker 世界活、现实一有单腿修复就死，那就诚实降级。

6. 诚实的限制

• 这是个很新的细分 pair，XAUTUSDT 在 Bybit 的可用历史并不长，样本天然短。
• 我这轮做的是 public kline quick check，不是 quote-level fill backtest，所以不能把上面的 bps 当成最终可成交收益。
• 两腿虽然都锚定黄金，但它们未必应该收敛到 0 spread；合约年龄、流动性层级、funding、盘口厚度都可能带来长期非零 fair spread。这正是为什么我更倾向用 rolling fair spread，而不是把 repo 的 fixed grid 当真理。

7. 参考来源

1. Patrick-code-Bot (2026). _GoldArb_. GitHub repository.

Repo URL: https://github.com/Patrick-code-Bot/GoldArb Readable README: https://raw.githubusercontent.com/Patrick-code-Bot/GoldArb/main/README.md Strategy source: https://raw.githubusercontent.com/Patrick-code-Bot/GoldArb/main/paxg_xaut_grid_strategy.py

1. GitHub repository metadata (API).

URL: https://api.github.com/repos/Patrick-code-Bot/GoldArb 用于确认 repo 描述、创建/更新时间等元数据。

1. Bybit public instruments info.

PAXGUSDT: https://api.bybit.com/v5/market/instruments-info?category=linear&symbol=PAXGUSDT XAUTUSDT: https://api.bybit.com/v5/market/instruments-info?category=linear&symbol=XAUTUSDT

1. Bybit public market kline endpoint.

Endpoint: https://api.bybit.com/v5/market/kline 本轮最小快检口径：category=linear，对 PAXGUSDT / XAUTUSDT 拉取公开 5m K 线，构造 spread 与 rolling z-score。