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别把横截面动量只写成花式 filter：这个 2026 Hyperliquid 新 repo 更值钱的是可直接复现的 RS 全策略骨架

• 时间：2026-03-28 05:12 UTC
• 类型：GitHub
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：横截面动量（relative-strength long-short）
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是
• 主题标签：cross-sectional/momentum/relative-strength/long-short/risk-parity/rebalance/cost/crypto/5m/15m/repo
• 证据类型：工程经验

1. 这次看了什么

看了 Andrea Ambrosio 2026 年开源仓库 hype-backtesting 里的 RelativeStrength 策略实现。它不是在争论“动量有没有”，而是直接把 排名、换仓、仓位、成本 都写成可跑的骨架：72 bar 排名、24 bar 换仓、做多最强 top 2、做空最弱 bottom 2、48 bar 波动率估计、目标年化波动 15%、单腿仓位上限 12%，回测成本显式写成 2 bps commission + 1 bp slippage。

2. 核心结论

• 一句话核心结论： 这份 repo 最值钱的不是证明“横截面动量天然赚钱”，而是给我们补上了一个可直接复现、可直接接 veto/filter 的 XS raw-alpha 基线策略壳。
• 一句话证明方式： 结论来自可读代码 + 带成本的 Hyperliquid 小样本回测，而不是只靠 README 口号。
• repo 自带结果并不好：在 README 给出的 90 days、7 个 HL 币种、hourly 数据上，Cross-Asset Relative Strength 回测是 -9.52% return / -7.49 Sharpe / 15.94% max DD / 116 trades。这反而有价值：它告诉我们“XS 动量方向没错，但原始参数、宇宙、short leg 和换仓节奏大概率错了”。
• 代码把 base alpha 定义得很干净：按过去 N 根收益排序，long winners / short losers。这比最近很多“先上 3 层过滤再说 alpha”的材料更适合当主基线。
• 它天然适合承接我们最近两篇 digest 的改良件：large-cap / short-leg veto、inverse-vol / low-sentiment basket 都能直接插到这个骨架上，而不是重新发明一套回测框架。
• 对短周期 desk 来说，真正该测的不是“是否存在 XS 动量”，而是：短腿是不是在 5m/15m 上吞掉了 edge，rebal 频率是不是过慢或过快，risk-parity 是否只是把 turnover 和噪声一起放大。

3. 为什么和当前项目有关

这和当前 momentum 主线直接相关，因为我们最近已经连续积累了几篇 XS momentum 的 branch idea，但还缺一个足够朴素、足够诚实的 full-stack baseline。没有这个 baseline，后面所有 veto / regime / sentiment / breadth 的增量都容易变成“往空气里加过滤层”。这篇东西的价值，正好是把 entry/exit/rebalance/sizing/cost 一次性钉住，然后让我们把最近学到的 veto/filter 接上去做增量检验。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：横截面 / 相对价值
• 基础 alpha：过去 N 根收益排序后的 winner-minus-loser
• regime：更适合高离散度、趋势扩散而非同步拉扯的市场
• filter / veto：当前 repo 基本空白；可优先嫁接 short-leg jump veto、liquidity floor、low-sentiment basket、dispersion gate
• risk / sizing / execution overlay：inverse-vol / risk-parity sizing、固定间隔 rebalance、显式 fee+slippage、单腿仓位上限

4. 可复刻的最小实验

• 研究假设：在 5m / 15m crypto perp 上，XS 动量的主要问题不一定是 long leg 不工作，而是 short leg 失真 + rebalance cadence 不合适。
• 可计算定义：每次 rebalance 时，用过去 24/48/96 根收益做排名，long top 2、short bottom 2；仓位先做 inverse-vol cap，再比较是否加入 short-leg veto。
• 最小回测切口：Binance 或 Hyperliquid 的 8~12 个高流动 perp，先跑 45~90d；周期先做 15m，再下钻 5m；rebalance 先扫 4/8/16 bars。
• 最先看 2 个指标：after-cost spread pnl 与 leg attribution（long leg vs short leg）。如果净值主要死在 short leg，就不要继续把问题表述成“XS 动量无效”。

5. 风险与保留意见

• 这份 repo 的公开结果本身是负收益，不能把它当现成可实盘策略。
• 7 个币的 universe 偏小，且 90d hourly 样本太短，容易把单段风格误读成结构性结论。
• 代码只做了最朴素的 return ranking，尚未处理融资费、冲击成本分层、成交额门槛、跳空/尖刺短腿保护。
• Cross-Asset 这个命名略夸张，实际实现更像 crypto cross-sectional momentum baseline，不是成熟的广义多资产相对价值系统。

6. 来源

• Andrea Ambrosio. (2026). hype-backtesting. GitHub repository.
• Repo URL: https://github.com/andreaambrosio/hype-backtesting
• README (readable): https://github.com/andreaambrosio/hype-backtesting/blob/main/README.md
• Strategy code: https://github.com/andreaambrosio/hype-backtesting/blob/main/src/strategies/relative_strength.py