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别把这份 2026 BTC-anchor notebook 只读成普通 pairs 作业：对 short-cycle desk，更该先测的是「BTC anchor × transient cointegration shortlist × walk-forward OU fade」这条完整 raw alpha

更新时间：2026-04-01 20:11 UTC 研究时间：2026-04-01 20:13 UTC 类型：2026 GitHub notebook source audit（`NUSiQF Project (Crypto).ipynb` + GitHub rendered output + GitHub API metadata） 主题标签：raw-alpha/pairs/stat-arb/relative-value/mean-reversion/btc-anchor/transient-cointegration/kalman/ou/walk-forward/train-positive-sharpe/regime-gate/binance-spot/15m/5m/3m/1m/repo/public-data/cost 证据类型：GitHub notebook 源码 + rendered output + GitHub API metadata（repo-based）

源文件：research/quant_digests/2026-04-01_2013_btc-anchor-transient-coint-oufade-alpha.md

1. 这次看了什么

这轮看的不是论文，而是一份 2026-01 创建、2026-04-01 还在更新 的单 notebook 仓库：weisiang1218/nusiqf-crypto。它把一条完整的短周期 crypto pairs 骨架明着写出来了：

  1. 先从 CoinGecko 大市值名单 + Binance USDT 上市对 构一个 exploratory universe；
  2. 下载 Binance 15m spot close；
  3. 只做 BTC 对其他大币 的 anchor pairs；
  4. formation 窗口里先做 rolling Engle–Granger cointegration screen；
  5. 再做 Kalman hedge ratio + OU fit；
  6. 只保留 训练窗 Sharpe > 0 且训练 PnL > 0 的参数；
  7. 下一段 test 窗才允许交易，而且回测里明确用了 one-bar execution lag。

一句话说，它不是“泛 pairs 教学笔记”，而是一个已经带上 entry / exit / sizing / cost / walk-forward 的完整 raw alpha blueprint。

2. 先回答一句：这篇东西的 base alpha 是什么？

这轮的 base alpha 很清楚：

翻成人话： 把 BTC 当公共锚，去找那些和 BTC 在最近一段时间里暂时仍有协整/回复结构的大币；一旦相对价差偏离 OU 均值太多，就做 long cheap / short rich，赌 spread 回来。

所以这轮应被定性为：

而 rolling cointegration shortlist、half-life gate、train-positive acceptance，更像这条 raw alpha 的 research gate + trade admission shell。

3. 为什么这轮值得 intake，而不是继续把 pairs 写成同一张卡

最近 desk 已经 intake 过不少 pairs / stat-arb 主题；这轮还值得写，是因为它补的不是“又一个固定 pair z-score”，而是三个更 desk-like 的组件：

  1. BTC anchor 读法。 不是全市场 pair 两两暴力扫描，而是先把 BTC 当公共风险锚，再看 alt 相对 BTC 的可交易偏离。
  2. transient selection。 不是要求 pair 永久稳定，而是承认 crypto 里很多关系只是阶段性存在，所以先做 rolling shortlist，再做下一段 test。
  3. 只交易训练窗里活过的参数。 notebook 明写：只有当训练窗 Sharpe > 0、PnL > 0、min_train_trades >= 2 时，下一段窗口才给交易资格。

这对当前 bot7 的优先级是加分项：

4. 最值得记住的硬数据

4.1 notebook 的总组合结果

rendered output 里给出一张最关键的 summary table：

也就是说，至少在这份 notebook 的演示里： 同样是 BTC-anchor pairs，本体能不能活，很大程度取决于“只在 spread 还像可回复过程时才允许开仓”这层 gate。

4.2 最好的两个 anchor pair

pair-level table 里最亮眼的是：

这很像一种 desk 可接受的现实： 不是每个 BTC-anchor pair 都能交易，真正有价值的是“动态 shortlist + 少数好 pair + 低频但干净的交易窗口”。

4.3 交易壳子已经写得很完整

notebook 默认参数里，最值得 desk 直接偷走的是：

这说明它不是只停在“pair 相关性好像不错”的研究笔记，而是已经长成了一个能直接翻译成策略卡的原型。

5. 为什么和当前 momentum 项目有关

当前 desk 最近 intake 里，虽然已经积累了不少 raw alpha，但很多是：

这份材料的价值在于： 它补的是“BTC 作为公共锚的相对价值 sleeve”，而不是再加一条单币方向腿。

对 momentum 当前主线的直接意义有三层：

  1. raw alpha 素材池扩张：这是一条能独立成卡的 pairs raw alpha；
  2. 共享研究方法可复用：walk-forward、train-positive acceptance、one-bar lag、cost-first，这些壳子可直接迁移到其他 alpha；
  3. 与当前 desk 的 15m/5m 节奏匹配：pair selection 可以慢一点，execution 可以快一点。

如果要一句话概括： 这份 notebook 最值钱的，不是“BTC-AVAX 表现最好”，而是它把 crypto pairs 从固定 pair 研究，推进成“rolling shortlist → freeze params → next-window trade”的 desk 版工作流。

3.5 策略拆解（必填）

6. 和当前 1m / 3m / 5m / 15m 的关系

6.1 这条线更像“15m 做主信号，5m/3m 做执行”，不是 1m 主 alpha

来源本身用的是 15m spot close，不是 tick，不是 L2，也不是 funding clock 套利。 所以最合理的迁移是：

如果第一刀就把它压成 1m 高频 pairs，大概率是在主动把 noise 和 fee 放大。

6.2 这条 alpha 适合先从 perp proxy 做，不要直接照搬 source 的 spot 壳

source 用的是 Binance spot close，而且 notebook 也明确承认：

所以 desk 的正确读法不是“直接信 notebook 收益”，而是： 把它当 high-signal repo blueprint，然后用 liquid perp proxy 重做 first verdict。

7. 可复刻的最小实验

7.1 研究假设

H1： 在 liquid perp universe 里，BTC-anchor transient pairs 在 15m 上仍能形成 after-cost 的 spread MR。 H2： 真正决定这条线能否活下来的，不是 entry_z 精调，而是 shortlist gate + train-positive acceptance + cost shell。 H3： 5m/3m 的价值主要在 execution refinement，而不是替代 15m 主筛选。

7.2 最小回测切口

7.3 一个可计算定义

  1. 先对 BTC-coin 做 rolling Engle–Granger；
  2. 只保留 p < 0.10 且 half-life < 2 days 的 pairs；
  3. 对 surviving pairs 估 Kalman beta；
  4. 对 spread fit OU，算 z-score；
  5. |z| >= 2.0 入场，|z| <= 0.5 出场，|z| >= 4.0 止损；
  6. 必须 one-bar lag 执行；
  7. 成本先跑 source 基线，再跑一组更现实的 fee ladder。

7.4 第一轮最该先看的 2 个指标

第二层再补：

7.5 下一步怎么测

  1. 先复刻 source 壳，不要先发明新 pair discovery。 先用 BTC anchor + 25d/1d + z-score fade 做第一版。
  2. 把 regime gate 单独 ablation。 这份 notebook 最有研究价值的地方，就是 gate on/off 差异极大；先验证这件事是不是可转移。
  3. 把 spot → perp 的迁移风险单独测。 尤其要补 funding、双腿 fee 和 legging risk。
  4. 先看 15m after-cost 是否活。 如果 15m 不活，就别幻想 1m/3m 会更容易救活。
  5. 先做 BTC-anchor，再决定要不要扩到 cluster-anchor。 第一刀别把问题复杂化。

8. 风险与保留意见

  1. 这只是单 notebook 仓库，不是论文，也不是成熟生产框架。
  2. 来源用的是 spot 数据。 真正搬到 perp 时，funding 和 execution friction 可能会显著改写结果。
  3. notebook 的 summary table 有可疑点。 例如总组合表里 Total PnL / Number of Trades / Win Rate 是 NaN，而 pair-level 细表又有这些数字；说明 reporting layer 可能有 bug。
  4. 部分 screening 统计也显得不太一致。 某些 pair 的 screen_selected_green_frac_mean = 0.0、last_p_value_mean = 1.0，但又显示多次被 transient coint 选中，这需要复核 notebook 计算逻辑。
  5. BTC anchor 可能把市场 beta 暗中带进来。 如果 BTC 自身 regime 大幅切换，pair spread 不一定还是纯 relative-value。

所以最合理的定位是： 高信号 repo blueprint，不是已闭环验证。

9. 来源

notebook 内部明确写到的数据源 / 方法线索

10. 一句话结论

如果这轮只记一件事，不要记“BTC-AVAX 很强”；要记的是：这份 2026 notebook 把 pairs raw alpha 从固定 pair 静态回归，推进成了“BTC anchor shortlist → train-positive freeze → next-window OU fade”的完整工作流，这比再多一个泛 pairs 结论更值得 desk 立刻复现。