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别把这份 2026 新 repo 只读成 cointegration 教程：对 short-cycle desk，更该先测的是「AVAX/ICP spread MR × cost-aware scaling × Roll-slippage sanity」

• 时间：2026-04-07 08:28 UTC
• 类型：GitHub 仓库 + repo 内回测产物 / 源码审计
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：15m 上 AVAXUSDT/ICPUSDT 的 cointegration spread mean reversion
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是
• 主题标签：pairs / stat-arb / relative-value / mean-reversion / cointegration / cost-aware / roll-slippage / alt-pair / binance-spot / 15m / 5m
• 证据类型：工程经验

1. 这次看了什么

看的是 2026 新仓库 Rah9742/Crypto-Stat-Arb，重点读了 README.md、config/default.yaml、src/crypto_trader/signals/pairs.py、data/processed/pairs/selection/pair_selection_2024-01-01_2026-03-23_15m.csv、data/processed/costs/strategy_comparison.csv 与 roll_slippage_summary.csv。一句话说，这不是“找个 cointegrated pair 然后机械做 z-score”的学生作业，而是一个把 pair admission → signal shell → cost ladder 串起来的可复现 15m pairs 原型。

2. 核心结论

• 这篇东西的 base alpha 很清楚：稳定 cointegrated 的 alt-pair spread 偏离均值后会回归，不是 filter，不是 overlay。
• repo 先做滚动 pair ranking，再做交易。AVAXUSDT/ICPUSDT 在 2024-01-01 ~ 2026-03-23 的 15m pair selection 里排 第 2，说明作者不是先拍脑袋挑 pair，再回测。
• 执行壳是完整的：滚动 OLS hedge ratio、|z| 入场、均值回归出场、stop z-score、max holding、gross cap、cost-aware scale 全都有，能直接翻成 desk 可跑策略。
• 更值钱的是它把“成本后还剩多少”摆到台面上：pair 线在测试段 2025-11-10 ~ 2026-03-23，gross return 38.17% → net return 25.74%，共 23 笔，平均持有 47.39 bars，net_sharpe = 1.18。这说明 alpha 不是只活在 frictionless 幻觉里，但也提醒你：一旦把滑点认真加进去，收益会被明显削掉。
• 一句话核心结论：值得抄的不是“AVAX/ICP 这个名字”，而是“先滚动筛 pair，再用成本感知的 spread MR 壳去吃回归”。
• 一句话证明方式：repo 直接给了滚动 pair 评分表、交易配置、回测对账表和 Roll slippage 估计，不是只放一张漂亮净值图。

3. 为什么和当前项目有关

这条线和我们 desk 现在要补的 raw alpha 素材池是直接相关的：它不是 breakout/filter，也不是解释型综述，而是一条能单独成立的 relative-value / pairs raw alpha。更重要的是，它天然适配 5m/15m 研究节奏：先做 pair admission，再做 spread trade shell，最后补 cost/risk。对我们来说，可复用的不是“spot 上 AVAX/ICP 一定好”，而是三层结构：

1. pair admission：用 rolling cointegration 显著性、稳定性、half-life 先筛；
2. signal shell：spread z-score 偏离后回归；
3. cost sanity：交易前先过 slippage / turnover / hold-time 这层门。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：相对价值 / stat-arb / 均值回复
• 基础 alpha：稳定 cointegrated alt-pair 的 residual spread 在大偏离后回归均值
• regime：只在 rolling formation 窗口内仍显著 cointegrated、half-life 不失控的 pair 上交易
• filter / veto：rolling significance、hedge-ratio stability、exit_zscore、stop_zscore、max_holding_period
• risk / sizing / execution overlay：gross_exposure_cap、gross_allocation_fraction、cost_aware_min_scale、asset-level Roll slippage、transaction cost bps

4. 可复刻的最小实验

• 研究假设：15m 上的 liquid alt-pair 不是“所有 pair 都能做”，而是先筛出稳定 pair，再做 spread MR 才有希望在成本后活下来。
• 一个可计算定义：
• formation：126d ~ 182d
• signal：rolling OLS spread z-score
• entry：|z| >= 1.75 ~ 2.25
• exit：|z| <= 0.25 ~ 0.75
• stop：|z| >= 3.5 ~ 4.5
• time stop：32 ~ 48h
• 最小回测切口：先只跑 AVAX/ICP，再扩到 top-3 shortlisted pairs；频率先做 15m，再下钻 5m 看 half-life 是否仍成立；市场先用 Binance spot 或 perp mid-price proxy。
• 最该先看 2 个指标：

1. 成本后 Sharpe / positive-window ratio
2. turnover 与平均持有时长是否匹配 half-life

5. 风险与保留意见

• 这条线在 repo 里主要落在 Binance spot；如果迁到 perp，要额外吃 funding、冲击成本、强平尾部，不要直接照搬收益。
• Roll slippage 比“完全不加滑点”诚实，但仍可能低估真实 taker 成本，尤其在单边冲击和小币种拥挤时。
• AVAX/ICP 这类 alt pair 的协整关系容易被叙事、上币、单币事件打断，所以 pair admission 必须滚动更新，不能静态白名单。
• 这类策略常见死法不是“均值不回归”，而是回归前先继续扩散 + 成本把边磨平；所以 stop/time-stop 不能省。

6. 来源

• Rah9742. (2026). *Crypto-Stat-Arb*. GitHub.
• Readable URL: https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb
• Repo URL: https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb
• 关键源码/产物：
• https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb/blob/main/config/default.yaml
• https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb/blob/main/src/crypto_trader/signals/pairs.py
• https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb/blob/main/data/processed/pairs/selection/pair_selection_2024-01-01_2026-03-23_15m.csv
• https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb/blob/main/data/processed/costs/strategy_comparison.csv
• https://github.com/Rah9742/Crypto-Stat-Arb/blob/main/data/processed/costs/roll_slippage_summary.csv