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别把这份 2026 Polymarket maker repo 只读成“预测市场 bot”：对 short-cycle desk，更该先测的是「complementary-outcome sub-par spread × Binance latency shield」这条完整 raw alpha

• 时间：2026-04-07 11:29 UTC
• 类型：GitHub 新 repo source audit（README.md + config.yaml + src/market_maker.py + src/window_tracker.py）
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：同一 5m 二元市场里，若 UP / DOWN 两边 maker bid 合计明显低于 $1.00，就能买到一对“互补结果”；Binance 现货先行价格只负责在单腿成交后帮你及时撤掉更危险的另一腿
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是
• 主题标签：raw-alpha / prediction-market / relative-value / stat-arb / market-making / complementary-outcomes / pair-sum / latency-shield / binance / polymarket / BTC / ETH / SOL / 5m / repo / public-data / cost / risk
• 证据类型：工程经验

1. 这次看了什么

这次看的是 Jordan Maragliano (2026) 的 GitHub 新 repo polymarket-spread-bot。它表面像“预测市场做市 bot”，但对我们 desk 真正更值钱的，不是押方向，而是 repo 里那条更像 relative-value raw alpha 的读法：在同一 5m crypto up/down 市场里，同时在 UP 和 DOWN 两边挂 maker 买单；只要两腿最终总成本 < $1，到结算时天然只会有一边赔付、另一边兑付 $1，组合本身就锁定正毛利。

更重要的是，作者没有把风险处理留在口号层。market_maker.py 把这条 alpha 明确拆成：pair-sum edge（本体）+ Binance latency shield（单腿成交后的毒性防守）+ timebox / exposure cap（仓位与尾盘管理）。这就不再是“预测市场看起来可能有价差”，而是一个能直接写成 entry / exit / sizing / risk 的完整壳。

2. 核心结论

• 一句话核心结论： 真正值得抄的不是“去预测 5 分钟涨跌”，而是 “当互补结果两边一起买还不到 $1 时，优先做 pair capture；Binance 只拿来防守 one-leg adverse selection。”
• 一句话证明方式： repo 直接在 src/market_maker.py 里写出 pair 评估、双腿下单、partial-fill 处理、shield cancel、到期结算与 guaranteed-profit 计算，不是只有概念图。
• evaluate_spread() 的核心公式很直接：profit_per_share = 1.0 - (up_best_bid + down_best_bid)。当前配置要求 min_spread_profit: 0.04，也就是 至少留 4 美分/份 才允许开 pair；这比“只要小于 1 就上”更像真交易，不是教材硬套。
• 这条线给了完整风控壳：order_size: 5.0、max_position: 30.0、max_single_exposure: 10.0、partial_fill_timeout_sec: 10、cancel_time_remaining: 15、全局 max_drawdown: -20.0。一句人话：作者默认不是无限补腿，而是把“先保命、再吃 pair edge”写进了参数。
• repo 在双腿都成交时把收益写得很明白：Guaranteed profit = 1 - (up_fill + down_fill)。也就是说，这条策略本质不是方向预测，而是 complementary-outcome mispricing。
• 还有一个很值钱的 source-audit 细节：当前 config.yaml 里 spread_capture_enabled: false，但 arb.enabled: true。这说明作者虽然把 pair-sum spread capture 这条壳写完整了，但默认运行更偏向另一条 directional lag-arb 分支。对我们是提醒：这个 raw alpha 值得进池，但 first verdict 要先验证“pair completion rate + one-leg risk”是否真能活。

3. 为什么和当前项目有关

这条线和当前 momentum 的关系很直接：它补的是我们还不够系统化的 prediction-market / complementary-outcome stat-arb 素材，而不是再做一篇 generic Polymarket 情绪观察。

对当前 desk，价值主要有三层：

1. 它是完整 raw alpha，不是 filter。 base alpha 很清楚：UP + DOWN < 1 的互补合约错价；Binance shield 只是 risk / execution overlay。
2. 它直接落在可接受的短周期。 repo 默认就是 BTC / ETH / SOL 的 5m crypto 市场，和我们当前允许的短周期窗口直接兼容。
3. 它提供了一个很可复用的“外部领先源 + 内部 pair edge”结构。 以后即使不做 Polymarket，这种“pair mispricing 本体 + 外部快市场 veto / shield”思路，也能迁移到期权、跨 venue、甚至某些 basket RV 壳里。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：相对价值 / stat-arb / market-making
• 基础 alpha：同一 hard-expiry 5m 二元市场中，互补结果 UP 与 DOWN 的双腿 maker 成本合计低于 $1.00
• regime：Polymarket order book 更新慢于 Binance、且 pair edge 还没被 taker / 其他 maker 完全吃掉的活跃窗口
• filter / veto：仅做 BTC / ETH / SOL、仅做 5m、最小 pair edge ≥ 4c、距离结算不足 15s 不再开新 pair、partial fill 超 10s 进入保护
• risk / sizing / execution overlay：$5 单笔、总敞口上限 $30、单腿上限 $10、单腿成交后用 Binance 现货变动做 shield cancel，避免被更快的外部价格先行打穿

4. 可复刻的最小实验

• 研究假设： 在 Polymarket BTC / ETH / SOL 5m 市场里，UP_bid + DOWN_bid <= 0.96~0.98 的 pair-sum 错价不是幻觉；若给单腿成交后的未成交腿加一个外部 Binance shield，净结果会明显好于裸做 pair。
• 一个可计算定义：
• pair_edge_t = 1 - (best_bid_up_t + best_bid_down_t)
• 当 pair_edge_t >= 0.04 时，按相同 size 在两边各挂一笔 maker BUY
• 若 10s 内仅单腿成交，且 Binance 从挂单时刻起对该 pair 不利移动超过阈值（先用 repo 的 0.1% 量级做起点），则取消另一腿
• 最小回测切口（公开可得）：
• 数据源：Polymarket CLOB 最优 bid/ask + Gamma 市场列表 + Binance 实时价格流
• 标的：BTC / ETH / SOL
• 周期：先只做 5m
• 样本：先抓最近 14~30d
• 最该先看 2 个指标：

1. both-filled rate 与 guaranteed-gross-edge（真正吃到完整 pair 的比例）
2. shield save rate 与 one-leg adverse-selection PnL（shield 到底是在救命，还是只是在制造 missed fill）

一个很值钱的 first verdict 问题不是“总收益多高”，而是：在公开数据上，pair edge 触发频率 × 两腿最终都成交的概率，够不够支撑这条策略成为 desk 的可复现素材。

5. 风险与保留意见

• 当前证据主要是源码与参数，不是公开回测表。 也就是说，它首先是一条高质量工程线索，不是已经被论文级统计验证的现成金矿。
• repo 默认把 spread_capture 关掉，本身就是一个警报。 可能原因包括：pair-sum 机会太稀、queue priority 太重要、或单腿风险比想象中更难管。这个不能忽略。
• Polymarket 的真问题不只是“有没有 edge”，而是能不能成交。 maker priority、订单队列位置、取消延迟、部分成交，都可能让 paper edge 变成 production 噪音。
• 这条线和我们过去写过的 Polymarket directional lag-arb 不是同一件事。 这里真正值得测的是 complementary-outcome RV，不要把它又降级成“Binance 涨了就追 YES”。
• 如果 first verdict 显示 pair completion rate 很低，这条主题就应退回 shared execution idea / niche raw alpha，而不是硬抬进主策略线。

> 最值得复用/复现的点： 用外部更快的现货市场，不是为了直接给预测市场做方向信号，而是为了给“互补合约错价”这条 raw alpha 提供单腿成交后的保护层。

6. 来源

1. Jordan Maragliano. (2026). _polymarket-spread-bot_. GitHub repository.

• Repo URL：https://github.com/jordanmaragliano-coder/polymarket-spread-bot
• README：https://raw.githubusercontent.com/jordanmaragliano-coder/polymarket-spread-bot/main/README.md
• 首次提交（repo 历史）：2026-03-20，提交信息为 Polymarket spread bot - two-sided market making with Binance latency shield

1. Polymarket Developers — CLOB Quickstart / Market Channel

• Readable URL：https://docs.polymarket.com/developers/CLOB/quickstart
• Readable URL：https://docs.polymarket.com/developers/CLOB/websocket/market-channel

1. 公开市场发现与行情来源（repo 内使用）

• Gamma API endpoint：https://gamma-api.polymarket.com/markets
• Binance Spot WebSocket docs：https://developers.binance.com/docs/binance-spot-api-docs/web-socket-streams