← 返回 Quant Digests · 站点首页

别把这份 2025 cross-venue notebook 只读成相关性 EDA：对 short-cycle desk，更该先测的是「Binance spot impulse × OKX delayed catch-up」这条 raw alpha

• 时间：2026-04-07 17:48 UTC
• 类型：GitHub repo / notebook source audit
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：同一标的在跨所之间存在非对称秒级 lead-lag；当 Binance 现货先走出显著冲击、而 OKX 还没完全跟上时，做 OKX 方向性 catch-up。
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：否
• 主题标签：cross-venue / lead-lag / same-underlier / spot / event-time / microstructure / 1m / 3m / binance / okx / btc
• 证据类型：工程经验 / notebook 内嵌结果

1. 这次看了什么

这次主看 GitHub 仓库 ybektas20/crypto_ll 里的 eda.ipynb。它不是完整交易系统，而是一份把 Binance BTCUSDT 现货/永续 与 OKX BTC-USDT 现货/永续 逐笔成交对齐后，直接做跨所 lead-lag 相关性扫描的 notebook。仓库保存了输出，不只是空代码：样本覆盖 2025-06-03 到 2025-06-04，Binance perp 样本约 218,756 笔，OKX spot / perp 分别约 308,461 / 577,663 笔，OKX 内部 spot+perp 对齐后约 1,464,400 行。

2. 核心结论

• 一句话核心结论： 这份材料最值钱的不是“两个所很相关”，而是 领导权不对称：在它的样本里，Binance spot -> OKX spot 的领先强于反方向。
• notebook 直接给出的 lag-scan 结果里，spot_binance_spot_okx_corr 的最大相关系数约 0.4332，出现在 lag=17；反方向 spot_okx_spot_binance_corr 的最大相关仅约 0.3387，出现在 lag=19。
• 该 notebook 还给了时间尺度：按 timestamp.diff(21) 统计，21 个对齐观测点平均约 2.61s，中位数约 2.06s。也就是说，这里最该关注的不是 15m，而是 秒级到 1m 内 的跟随补价 pocket。
• 一句话证明方式： 它是靠逐笔成交对齐 + 滞后相关扫描把这个判断撑起来的，不是靠主观“看图觉得谁先谁后”。
• notebook 还画了 rolling correlation，这提醒我们：这不是恒定不变的机械边，而更像可切换的微观结构 regime alpha，需要领导权强度过滤。

3. 为什么和当前项目有关

这条线和我们最近积累的 pairs / funding / basis 不同：它是更短、更“原始”的 same-underlier cross-venue lead-lag raw alpha。对当前 desk 有两层价值：

1. 直接扩充 1m / 3m 高强度素材池，不必再把跨所只读成静态价差回归；
2. 以后还能反哺已有 XEMM / quote-gap-close / maker-taker hedge 壳，作为领导权 admission 或 no-chase veto。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：相对价值 / 跨所 lead-lag directional
• 基础 alpha：Binance 现货短冲击领先，OKX 同标的延迟补价
• regime：仅在 leader-follower 相关仍稳定、两所价差未被费用吃掉、且事件窗口内 Binance 仍是 leader 时启用
• filter / veto：低流动性时段禁做；若 follower 已完成大部分补价、或两所方向同时剧烈反转，则 veto
• risk / sizing / execution overlay：仓位按 leader 冲击强度与 follower 未补价幅度缩放；默认极短 time-box；优先 maker on follower / taker 只在 edge 明显覆盖手续费与冲击时使用

4. 可复刻的最小实验

• 研究假设： 当 Binance BTC 现货在最近 3s~10s 内出现显著单向冲击，而 OKX BTC perp/spot 同窗仍落后时，OKX 后续 3s~30s 有同向补价。
• 一个可计算定义：
• leader_impulse = ret_binance_spot_{3s}
• follower_gap = ret_binance_spot_{3s} - ret_okx_perp_{3s}（或 - ret_okx_spot_{3s}）
• 仅当 |leader_impulse| > z1 且 follower_gap 与 leader_impulse 同号、并且 gap 超过费用门槛时开仓。
• 最小回测切口： BTC，Binance + OKX 公共逐笔成交；先做 1s / 5s / 15s 聚合，再降到 1m 检查是否还剩可迁移边；样本先取 7~30 天。
• entry / exit / sizing / risk / cost：
• entry：leader 冲击确认后的下一秒在 follower 侧入场；
• exit：3s / 10s / 30s time-box 或 gap 收敛 50%~80%；
• sizing：按 gap / realized short-horizon vol 缩放，单笔不超过盘口可吃深度阈值；
• risk：若 leader 在持仓期内反转、或 follower 先走过头，则立即平；
• cost：必须显式计入 maker/taker、滑点、跨所时钟偏差与网络延迟。
• 最该先看哪 1~2 个指标： post-cost bp/trade、edge-after-latency；其次看 hit rate within 10s。

5. 风险与保留意见

• notebook 证据强在方法清楚、结果直给，弱在它还不是 production backtest：没有完整 fill model、没有手续费/滑点/排队位置。
• 这条边很可能对延迟和时钟同步极敏感；如果我们拿不到足够快的公共数据或执行路径，alpha 会迅速塌缩成解释型现象。
• 当前保存输出主要展示的是 spot 对 spot 的领导关系；把它迁到 spot -> perp 或 perp -> perp，必须重新做 clean replication，不能偷推。
• 如果把它硬拉到 5m / 15m，大概率会被均值化掉；更诚实的定位是 1s~1m 微结构 raw alpha，或作为更慢策略的 execution/confirmation 组件。

6. 来源

1. ybektas20 (2025). _crypto_ll_. GitHub repository.

• Authors / Year / Title / Venue：ybektas20 / 2025 / *crypto_ll* / GitHub
• Readable URL：https://github.com/ybektas20/crypto_ll
• Repo URL：https://github.com/ybektas20/crypto_ll

1. Notebook: eda.ipynb

• Raw URL：https://raw.githubusercontent.com/ybektas20/crypto_ll/master/eda.ipynb

1. Repo metadata sanity: GitHub repo description = researching the lead-lag relationships between okx and binance for spot and perps，最近 push 时间为 2025-06-06。