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Hyperliquid 小时 funding 排名，不只是看榜：它更像一条 `XS carry` 原始 alpha

• 时间：2026-04-09 00:41 UTC
• 类型：GitHub / 数据型仓库
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：trailing-24h funding rank × next-4h/24h funding persistence，以 delta-neutral carry 方式兑现
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是
• 主题标签：carry / funding / cross-sectional / relative-value / delta-neutral / Hyperliquid / hourly / liquidity
• 证据类型：工程经验 + 公共数据快检

1. 这次看了什么

看的是 GitHub 仓库 exo-trading/crypto-carry-screener。虽然 README 几乎没写内容，但源码里很明确：market_data_collector.py 直接从 Hyperliquid fundingHistory 和 candleSnapshot(1h) 拉全市场小时 funding 与成交额，docs/script.js 再把最新值与 1d/3d/5d/30d 年化 funding、isNew/isDelisted 等状态做成 screener。

2. 核心结论

• 这东西最值得拿来做的，不是“看谁 funding 高”，而是 做小时级横截面 carry 排名：挑持续最贵的 perp 去做 short perp + long spot，挑持续最便宜的 perp 去做 long perp + short spot。
• 我用 repo 自带的 funding_data_all_coins.csv（229 币，2026-01-09~2026-04-09）和 ohlcv_data_main.csv 做了本地快检；在有成交额数据的公共窗口（2026-03-12~2026-04-08）里，若只保留 24h ADV 前 10 且至少有 72h 历史的名字，再按 24h 平均 funding 做 top/bottom 20% 分桶：
• top bucket 的 trailing funding 约 +1096.9 bps 年化；
• bottom bucket 约 -2807.9 bps 年化；
• 等权 long bottom + short top 的 未来 funding spread 约为：+0.41 bps / 1h、+1.70 bps / 4h、+3.50 bps / 8h、+10.69 bps / 24h。
• 更关键的是它不是“一次性跳点”而是 会持续：top bucket 未来 4h/24h funding 继续为正的比例约 97.4% / 99.4%，bottom bucket 继续为负的比例约 76.7% / 97.4%。
• 但容量并不对称：正 funding 那边的 top bucket 平均 24h ADV 只有约 $6.88m，负 funding 那边约 $18.26m。这说明它更像 可做的小型 carry sleeve，不是无限加码的大容量主引擎。

3. 为什么和当前项目有关

这条线和 desk 当前目标直接相关，因为它补的是 carry / funding 这一类可独立复现的 raw alpha，而不是又一个趋势过滤器。它的好处是：

• 不依赖复杂标签，公开 API 就能拿；
• 信号频率天然是小时级，但完全可以在 1m/3m/5m/15m 上做分批入场、冲击控制和 funding boundary execution；
• 后续还能和 basis、OI、liquidation、borrow/spot availability 叠成更完整的 relative-value 书。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：横截面 / 相对价值 / carry
• 基础 alpha：24h funding mean rank 本身，而不是价格方向
• regime：优先在 funding 符号稳定、近 4~24h 持续性高时开机
• filter / veto：24h ADV、新币排除、极端 premium 偏离、spot 不可借/借币太贵 veto
• risk / sizing / execution overlay：delta-neutral 对冲；按 min(ADV, funding edge) 缩放；在 funding 时点前后用 5m/15m TWAP 分批进出；设置 sign-flip / edge-decay / time-stop

4. 可复刻的最小实验

• 研究假设：小时 funding 的横截面极值具有 4~24h 持续性，可支撑一条小容量 delta-neutral carry 书。
• 可计算定义：每小时对可交易币计算 fund24h_mean，在流动性前 10~15 名里做 top/bottom 20% 分桶；记录未来 1/4/8/24h 累积 funding。
• 最小回测切口：Hyperliquid 全市场小时 funding + 小时成交额；交易层先用 15m 切片模拟 short rich perp + long spot / long cheap perp + short spot。
• 先看两项指标：

1. post-fee future funding bps；
2. sign persistence 与 edge decay half-life。

5. 风险与保留意见

• 这篇东西的主证据目前还是 funding 持续性，不是完整净收益回测；要正式进 desk，必须补上现货借贷/借币成本、maker/taker 费用、冲击和可借券约束。
• Hyperliquid 的高 funding 名单里会混入容量偏小的币，容量约束比表面看起来更严。
• 负 funding 端虽然更肥，但未必总能低成本做 long perp + short spot；借券与融币条件会决定能不能把“看起来很肥”真的吃到嘴里。

6. 来源

• exo-trading. (2025/2026). *crypto-carry-screener*. GitHub.
• Repo URL: https://github.com/exo-trading/crypto-carry-screener
• Readable URL: https://github.com/exo-trading/crypto-carry-screener
• Key source files:
• https://raw.githubusercontent.com/exo-trading/crypto-carry-screener/main/market_data_collector.py
• https://raw.githubusercontent.com/exo-trading/crypto-carry-screener/main/docs/script.js
• https://raw.githubusercontent.com/exo-trading/crypto-carry-screener/main/funding_data_all_coins.csv
• https://raw.githubusercontent.com/exo-trading/crypto-carry-screener/main/ohlcv_data_main.csv