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BTC-hedged residual sign fade alpha

• 时间：2026-04-15 03:13 UTC
• 类型：GitHub repo source audit + Binance public-data portability probe
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：BTC-hedged residual one-bar fade（先去掉 BTC beta，再反打上一根 residual 的方向）
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：否
• 主题标签：raw-alpha / mean-reversion / relative-value / BTC-hedged / residual / one-bar-fade / sign / perp / short-cycle / Binance
• 证据类型：repo 源码 + 公开行情 portability probe

1. 这次看了什么

这次看的是 Dastrial / crypto_strat（2025 GitHub repo，描述是 *Cryptocurrency perpetual futures mean-reversion*）。它非常简陋，但胜在 base alpha 清楚、最小实验极快：

1. 先用训练集估计每个币对 BTC 的 beta：

\[ \alpha_i = \frac{\operatorname{Cov}(r_i, r_{BTC})}{\operatorname{Var}(r_{BTC})} \]

2. 构造去 BTC 市场暴露后的 residual return：

\[ r^{res}_i = r_i - \alpha_i r_{BTC} \]

3. 下一根直接做反向：

\[ position_{t} = -\operatorname{sign}(r^{res}_{i,t-1}) \]

repo 的核心一行其实就这一句：

``python mean_reversion_by_portfolio = -np.sign(returns).shift(1).fillna(0) * returns ``

也就是说，它不是在做“pair cointegration”或“多因子 ranking”，而是在做一个更快、更粗暴的 beta-stripped one-bar contrarian baseline。

一句话核心结论： 这份 repo 的价值不在工程完成度，而在它提供了一条非常快就能 falsify 的 raw alpha 基线：先去 BTC beta，再反打 residual sign。 一句话证明方式： 我主要依赖 repo 源码拆解 + Binance USDⓈ-M liquid-major 短周期 probe 来判断它在 15m/5m 上是否还有生命体征。

2. 核心结论

• base alpha 很清楚：不是“全市场反转”，而是 去掉 BTC 共振后的 idiosyncratic residual 反转。
• 和最近那类 BTC-beta-neutral residual momentum ranking 材料相反，这个 repo 走的是 residual momentum 的对手盘：它假设 residual 冲击更像短噪声，下一根倾向回吐。
• 这类思路对 short-cycle desk 的意义很大，因为它几乎是最便宜的 relative-value baseline 之一：
• 不需要 order book
• 不需要 funding / OI / basis 外部数据
• 不需要复杂 pair admission
• 只需要 BTC + 一组 liquid alts 的 bar return
• 但 repo 也很明显 不够 production：
• 没有显式成本
• 没有退出/持有期设计（本质上每根 bar 都重新定方向）
• 没有 risk cap / kill switch
• 没有 admission / filter
• 没有解决 residual spike 的状态分层

3. 为什么和当前项目有关

这个主题虽然不是完整策略壳，但它和当前 desk 很相关，因为它补的是一个 非常值得有的 fast null baseline：

> 如果连最基础的 BTC-hedged residual one-bar fade 都完全站不住，那后面加各种 regime/filter 大概率只是在给噪声做装修。

换句话说，它适合作为：

• relative-value / mean reversion 方向的零阶起点；
• 后续 funding / OI / dispersion / session gate 的母信号；
• 和 residual momentum / lead-lag / stat-arb 主题做对照的最小基线。

3.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：relative-value / market-beta-stripped mean reversion
• 基础 alpha：BTC-hedged residual return 的一根反转
• regime：repo 未提供，后续可外接 BTC realized vol / dispersion / session pocket
• filter / veto：repo 未提供；更合理的扩展是 |residual| 分位阈值、liq filter、event veto
• risk / sizing / execution overlay：repo 只有最粗糙的等权平均；缺少明确 risk / cost / execution 设计

4. 可复刻的最小实验

研究假设：短周期里，很多 alt 的单根冲击本质上只是“BTC 共振 + idiosyncratic overshoot”，先 strip 掉 BTC beta 后，residual sign 的下一根更可能回吐。 可计算定义：

1. universe：BTC + ETH/SOL/XRP/DOGE/ADA/BNB/LINK/AVAX/DOT/LTC/ATOM
2. 训练集估计 alpha_i = cov(r_i, r_BTC)/var(r_BTC)
3. 生成 normalized residual：(r_i - alpha_i * r_BTC) / (1 + |alpha_i|)
4. 信号：position_t = -sign(residual_{t-1})
5. 组合：对所有 alt 等权平均
6. cost ladder：4 / 8 / 12 bps

最小回测切口：

• 先做 15m
• 若 15m 连 gross 都不过线，就别急着下钻 5m
• 若 15m gross 有点生命，再看 5m 是否只是更差的高换手版本

5. portability probe

我先补了一个 Binance USDⓈ-M public-data quick probe。第一版为了快，用的是运行时 24h quoteVolume top-25 合约 + BTC hedge leg 的动态 universe，所以它更适合做 方向性 first verdict，不该被误当最终定版回测。

15m 结果很直接：

• 矩阵规模约 1321 x 26（含 BTC），alt 侧 25 个组合；
• median |alpha| ≈ 0.80，说明大部分币对 BTC 的 beta 不低；
• avg turnover / bar ≈ 0.91，已经在提醒这条线极度换手；
• gross 已经为负：约 -2.04 bps / bar；
• 扣 4bps 后约 -5.67 bps / bar，测试段累计约 -22.03%；
• 扣 8bps / 12bps 后测试段累计进一步恶化到约 -33.46% / -43.21%。

也就是说，这条 repo baseline 至少在这版短周期 perp probe 里，不是“有点 edge 但被费用打掉”，而是 gross 就已经明显不过线，cost 只是雪上加霜。

5m 清洗版本来想继续跑，但在第二轮抓取时碰到 Binance 临时 rate-limit ban；因此这轮先把 15m 当 first verdict，5m 放到下一步固定 liquid-major 干净样本里复核。

6. 风险与保留意见

• 这种 one-bar fade baseline 最大问题通常不是 admission，而是 换手太高；这轮 probe 的 avg turnover / bar ≈ 0.91 基本已经把这个问题直接暴露出来了。
• 一旦用 BTC 对冲，名义上虽然更 market-neutral，但实际多了一条 BTC hedge 腿，成本只会更敏感。
• 这轮更糟的是 gross 先坏掉，说明问题不只是费用，也可能是“逐根反打 residual sign”本身在当前 short-cycle perp 环境里过于生硬。
• 如果 post-cost 不行，不代表 residual 方向完全错；更可能意味着：
• 需要 thresholded residual 而不是全量逐根翻仓；
• 需要 hold 2~3 bars 而不是 1 bar；
• 需要只在高-dispersion / 非 BTC trend rush 时启用。

7. 下一步怎么测

1. 先做 threshold 版：只在 |residual_{t-1}| 超过 rolling 70% / 80% / 90% 分位时才入场。
2. 再做 hold-horizon 扫描：对比 1 / 2 / 3 / 4 bar 持有，不要默认一根就平。
3. 加最少量 regime gate：BTC realized vol、cross-sectional dispersion、US session / Asia session 三个就够。
4. 若仍不过线：这条线应从“主信号”降级成 shared veto / fade overlay，服务于更强的 residual momentum / lead-lag / event-driven raw alpha。

8. 来源

• Authors: Dastrial（GitHub handle）
• Year: 2025
• Title: *crypto_strat*
• Venue: GitHub
• DOI: N/A
• Readable URL: https://github.com/Dastrial/crypto_strat
• Repo URL: https://github.com/Dastrial/crypto_strat
• 关键源码：
• datas/fetch_hourly_data.py
• datas/train_test_split.py
• portfolios/btc_hedged_portfolios.py
• strategy/basic_mean_reversion.py
• strategy/plotSignal.py
• statistic_tests/autoCorrelsEMAThreshold.py
• 本地探针：
• 汇总：reports/artifacts/quant_digests/2026-04-15_btc_hedged_residual_fade_probe_summary.json
• 脚本（后续 fixed-major clean rerun 用）：reports/artifacts/quant_digests/2026-04-15_btc_hedged_residual_fade_probe.py