源文件：research/quant_digests/2026-04-19_0224_crossmarket-intraday-tsmom-breadth-basket-alpha.md
30m~1h 的短窗上涨，不是孤立噪音，而是伴随多数 liquid majors 同向上行时，后续 1h~3h 更容易继续顺势漂移；在当前 crypto perp portability 里，真正更像可交易 pocket 的是 long-only breadth-confirmed continuation，不是把 longs / shorts 对称地一起做。base alpha 不是“很多市场之间有某种联动”这种泛说法，而是：own intraday return continuation, strengthened by cross-market agreement。
翻成人话就是：
> 如果一个币刚涨过，而且同一时刻大多数主流币也在一起涨，这种上涨更像“全市场正在一起走”，后面再走一段的概率会高于“只有它自己在乱跳”。
所以这轮我没有把这篇 working paper 写成抽象的跨市场 predictability 口号，而是直接把它翻成 desk 可测的策略壳：
> 过去 1h return z-score + market breadth >= 80% 同向 + volume_z > 0 + long-only equal-weight basket + 固定 3h time-box exit
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来源
我为什么选它
strongest-only / single-name raw alpha，这篇正好补一个重要缺口：不是只看自己，而是看自己是否被全市场一起抬着走。需要诚实说明的一点：
> 这轮没稳定拿到全文，只拿到了 DOI / SSRN landing page / Crossref / OpenAlex 元数据。
所以学术证据层级我把它记成 metadata-level paper seed，真正让它进入研究池的，不是标题本身，而是后面这轮 public-data portability probe。
一句话核心结论：
> 对当前 liquid-major crypto perp，更值得保留的不是“short 端也一起做”的对称 intraday TSMOM，而是“多数主流币同涨时的 long-side continuation basket”。
一句话证明方式：
> 本轮直接把论文标题里的 cross-market intraday TSMOM 翻成 Binance USDⓈ-M 5m/15m 公开数据规则，并比较 all / router / long-only / short-only 几种读法的 forward bps。
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如果只按标题理解，你可能会写出一个很空的说法：
这还不够 desk-friendly。
更可执行的翻译其实是：
本轮我用 10 个 liquid majors（BTC/ETH/SOL/BNB/XRP/DOGE/ADA/LINK/AVAX/LTC）直接定义：
ret_1h：过去 4 根 15m 收益；ret_30m：过去 6 根 5m 收益；z：各币自己的 rolling return z-score；breadth：同一时点 10 个币里有多少比例是同方向上涨/下跌；breadth >= 0.8：等于说至少 80% 的 major 在一起往同一个方向走；volume_z > 0：排除明显没量的假动作。这条线和前几篇 digest 有个很关键的不同：
> 它不是“只挑当下最强那一个”更好，而是“当 market breadth 很整齐时，干脆把所有满足条件的 long 信号一起做成一个小篮子”更像完整策略。
也就是说，这轮真正可保留的不是 top1 router，而是 equal-weight breadth basket。
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BTC/ETH/SOL/BNB/XRP/DOGE/ADA/LINK/AVAX/LTC15m：近约 60d（6000 bars）5m：近约 22.5d（6500 bars）z >= 1.5、breadth >= 0.8、volume_z > 0reports/artifacts/quant_digests/2026-04-19_crossmkt_intraday_tsmom_15m_summary.csvreports/artifacts/quant_digests/2026-04-19_crossmkt_intraday_tsmom_5m_summary.csvreports/artifacts/quant_digests/2026-04-19_crossmkt_intraday_tsmom_basket_summary.csvreports/artifacts/quant_digests/2026-04-19_crossmkt_intraday_tsmom_portfolio.json15m 的 all-signals 对称做法 不差，但真正抬升来自 long 端在 15m 上，把满足条件的所有信号都顺着做：
12 bars（约 3h）all-signals：n=6093，mean ≈ +14.81bps gross，median ≈ +3.73bps，win ≈ 51.39%。但拆开以后会发现：
n=3220，next 12 bars mean ≈ +21.42bps gross；n=2873，next 12 bars signed mean 只有 +7.40bps，而且更不稳定。这说明在当前样本里，多头 continuation 明显比空头更厚。
15m long-only breadth basket，而不是 top1 router把同一时点所有满足条件的 long 信号等权做成 basket：
32207604.2412 bars（约 3h）basket mean： +17.51bps gross+1.30bps50.79%如果先粗扣 8bps round-trip taker cost，仍大约还有 +9.5bps / basket 的空间。
strongest-only router 反而被削弱同样是 15m、同样条件，只留每个时点分数最高的 1 个币：
12 bars 只有 +8.23bps gross；0bps；49.57%。也就是说，这条线跟“极端冲击只做最强一档”的 pocket 不一样：
> cross-market breadth 这个信息，当前更像“该一起做一篮子”，不是“只挑最猛那个”。
5m 也有 long 端漂移，但厚度明显不如 15m5m long-only breadth basket：
n=3688，独立时点 897；6 / 12 / 18 bars（约 30m/1h/1.5h）basket mean 约 +5.91 / +5.40 / +5.84bps gross。这还没死，但明显比 15m -> 3h 的 pocket 薄得多；粗扣成本后已经很接近生死线。
所以这条线当前更像：
> 15m 母级别 raw alpha，必要时再下沉到 5m 做 child execution，而不是直接把 5m 裸信号当主策略。
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cross-market-confirmed intraday continuationbreadth >= 0.8 代理）return_z >= 1.5 + volume_z > 0；当前证据不支持默认做对称 short 端12 x 15m time-box exit；先按 8bps round-trip taker 成本做粗生死线---
因为这轮补的是一个可以直接单独落地的 raw alpha，不只是“给已有策略加一层门”。
它回答的是：
> 当 market 已经进入短窗 risk-on、而且不是某一只币独涨时，到底该不该顺着做一篮子 continuation？
当前答案是：
这对素材池的价值，明显高于再补一篇“某个 gate 可能有帮助”的说明文。
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在 10 个 liquid majors 的 15m 面板上，每根 bar 做：
4 根 15m 收益 ret_1h；96 根的 z(ret_1h)；ret_1h > 0z(ret_1h) >= 1.5breadth >= 0.8volume_z > 0就把它加入当期 long basket；
12 根 15m（约 3h）后退出；8bps round-trip cost 粗算，再决定要不要继续做 child execution。4 个以上币一起触发，必须看 gross cap 后还剩多少。BTC/ETH breadth 能否保留大部分 edge；own-return only vs breadth-only vs own-return + breadth，确认超额到底来自哪一块；15m 母信号 + 5m child execution：试 5m pullback 入场，看能否把 gross 17.5bps 多留一点到 net；---
这次没拿到全文，只能把 paper 当题目种子，而不是“已完整读懂并严格复刻”的强证据来源。
breadth 很强时，本质上接近短窗 risk-on；如果不做 beta 调整，收益里会混进 market drift。
15m 版本平均一轮约 4.24 个币，p90 甚至能到 10 个全开；真实落地必须加 gross / sector / correlation cap。
这条线不能被想当然写成 long-short 对称模型；至少在最近样本里，short 端明显更脆。
5m 直接硬做偏薄。所以别把这条线误读成“越快越好”的 HFT alpha；当前更像 15m raw alpha + 5m 执行优化题。
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这轮我会把它放进：
> 可独立复现、且可以直接落地成完整策略壳的 raw alpha 候选。
但保留方式不是“cross-market TSMOM 全都做”，而是更具体的：
> 15m long-only breadth-confirmed continuation basket。
这条线最值钱的地方，不是又给了一句“动量有效”的废话，而是把一个本来很容易写空的论文标题，翻成了：
3h）这就已经够进入下一轮 first-verdict / overlap / execution honesty check 了。
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