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别把这个 KRW premium 平台只读成“韩国搬砖工具”：对 short-cycle crypto desk，更该先拆的是「cross-venue cheap-spot × rich-perp contango capture」这条完整 raw alpha 壳

• 时间：2026-04-25 11:52 UTC
• 类型：GitHub / repo source audit
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：当不同交易所之间出现“最便宜现货 + 最贵永续”组合，且 perp 相对 spot 的 contango 足够厚时，做 long cheap spot / short rich perp，赌跨 venue 升贴水回归或至少不继续恶化
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是（但默认阈值仍需先过成本关）
• 主题标签：relative-value / stat-arb / carry / basis / cross-venue / spot-perp / delta-neutral / contango / funding / 1m / 3m / 5m / repo
• 证据类型：工程经验 / repo 规则壳

1. 这次看了什么

这次看的是 2026 GitHub repo sueun-dev / crypto-market-neutral-platform。表面上它更像“韩国上币溢价 + 海外对冲平台”，但对我们 desk 更值钱的读法不是跨境转币，而是先把里面那条 overseas-only cross-venue contango shell 单独拆出来：跨所找最便宜 spot、最贵 perp，满足阈值就做 delta-neutral 收敛。

2. 一句话核心结论

这份仓最值得留下来的不是“韩国溢价故事”，而是：它把 cross-venue spot-perp contango capture 写成了可执行的完整策略壳；但当前默认 PRICE_DIFF_THRESHOLD = 0.15% 很可能还没厚到能稳定覆盖四腿费用与滑点，所以 first verdict 的第一件事不是回测收益，而是先做 honest fee ladder。

3. 它是怎么证明这点的

不是靠宏大叙事，而是直接把可交易规则写死在配置和流程里：ENTRY_AMOUNT = 100、MAX_ENTRIES = 40、PRICE_DIFF_THRESHOLD = 0.0015、SLEEP_SEC = 3、FUTURES_LEVERAGE = 1，并且显式写了 negative funding veto、现货/永续腿数量对齐、自动/手动模式、真实交易所费率表与退出流程。

4. 核心结论展开

• 这篇东西的 base alpha 很清楚：不是赌方向，而是赌 跨 venue 的 spot-perp contango 会回归。
• repo 给的是完整壳，不只是 scanner：
• entry：找 cheapest spot + richest perp，价差超过阈值才进；
• sizing：默认每次 100 USDT、最多 40 次分批；
• risk：1x futures、delta-neutral 对齐、负 funding 尽量回避；
• monitoring：默认 3s 轮询；
• exit：spread 收敛后平仓，韩国腿只是可选增强，不是 base alpha 本体。
• 但 repo 默认阈值和费率一对，马上暴露一个关键问题：
• 0.15% = 15 bps 的 admission，放在 cross-venue 四腿交易里并不宽；
• 仅按 repo config.py 费率粗看，Bybit spot taker 10 bps + Gate futures taker 5 bps，单次开仓就已接近 15 bps；
• 若算 round-trip，粗略就到 31 ~ 50 bps+（还没含滑点、转账、库存等待），说明它更像 maker-first / event-driven / premium-enhanced 的 raw alpha 壳，而不是默认 taker 化就能跑的免费午餐。

5. 为什么和当前项目有关

它补的是我们 raw alpha 素材池里一条很实用的 cross-venue relative-value 支线，而且和已有“同所 basis fade / funding carry”不完全一样：

• 同所 basis 更像一套 venue 内相对价值；
• 这条是 跨 venue cheapest-spot / richest-perp 路由；
• 若直接把韩国转币部分拿掉，它仍然是一个能映射到 1m / 3m / 5m 的完整最小实验。

5.5 策略拆解（必填）

• 方向属性：relative-value / stat-arb / carry-adjacent
• 基础 alpha：cross-venue spot-perp contango convergence
• regime：contango 为正、且 funding 不恶化到把 edge 吃掉
• filter / veto：negative funding veto、交易所可交易状态、费后 spread 不为正则不做
• risk / sizing / execution overlay：1x futures、分批建仓、现货/永续数量精确对齐、优先 maker / 低滑点 venue

6. 可复刻的最小实验

数据源

• Bybit / OKX / Gate.io 公开 spot ticker / book ticker
• Bybit / OKX / Gate.io 公开 perp ticker / mark / funding
• 公开性：公开可得
• 更新频率：秒级；最小实验可先聚合到 1m，再下钻到 3s~10s

最小实验口径

1. 先只做 BTC / ETH / SOL，每 3s~10s 抓一次三所 spot 与 perp 报价；
2. 对每个时点算：best_perp_bid / best_spot_ask - 1 - explicit_fees；
3. admission 不用 repo 裸 15 bps，而是分三档：15 / 30 / 45 bps；
4. exit 先用最朴素版本：净 spread 回到 <= 0、或 30/60m time stop；
5. 先看两件事：fee-after positive snapshot ratio 与 gross/net bps per trade；
6. 若 majors 不够厚，再转去新币、事件币、韩国上币前后或 funding 异常时段。

7. 风险与保留意见

• repo 的最大亮点是工程完整，不是已经证明“默认参数可赚钱”。
• 韩国 premium 变现涉及转账/上币/提现状态，这部分天然更像 附加增强层，不是我们 short-cycle 主实验的 base alpha。
• cross-venue 执行会遇到库存分散、到账延迟、maker 不成交、单腿 orphan risk、费率分层变化。
• 所以这条线当前最诚实的定位是：值得进研究池，但先做 fee-aware admission check，再谈上线。

8. 下一步怎么测

• 先把 repo 的 0.15% 改成 fee-after threshold，而不是毛价差阈值。
• 做 maker/taker 四象限回测：maker-maker / maker-taker / taker-maker / taker-taker。
• 把 negative funding veto 升级成明确 router：只有 spread edge > fees + expected funding drag 才进。
• 观察它更适合哪些场景：平时 majors、事件币、新上币、还是韩国 listing 前后。

9. 来源

• GitHub user sueun-dev (2026), crypto-market-neutral-platform. Repo URL: <https://github.com/sueun-dev/crypto-market-neutral-platform>
• Readable README URL: <https://github.com/sueun-dev/crypto-market-neutral-platform>
• Source audit 文件：README.md, src/overseas_exchange_hedge/config.py, src/overseas_exchange_hedge/overseas/price_analyzer.py, src/overseas_exchange_hedge/overseas/trade_executor.py