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别把 dual-regime lead-lag 只读成“bear short 一枝独秀”：对 short-cycle crypto desk，更该先回答的是「bull-regime BTC dip-buy alt basket」这条 raw alpha 分支在真实成本下还剩多少

• 时间：2026-04-25 14:50 UTC
• 类型：2026 GitHub repo source audit（README.md + scripts/simulate_6months.py + scripts/paper_trade.py + src/features/engineering_v2.py + src/paper/config.py + src/paper/trader.py）+ Binance USDⓈ-M public-data portability probe（5m，60d/180d）
• 主题类型：raw alpha
• 基础 alpha：在 bull regime（BTC 7d >= 0 且 BTC 3d >= 0）里，若 BTC 在 5m 出现阈值级下跌（dip），alts 会在随后 15~30m 出现“延迟补涨/反弹”，可做 long alt basket。
• 是否可独立复现：是
• 是否可直接落地完整策略（entry/exit/sizing/risk/cost）：是（repo 给了完整骨架；但这轮 public-data 现实检验显示该分支当前未过成本线）
• 主题标签：raw-alpha/event-driven/lead-lag/cross-asset/bull-regime/btc-dip/alt-basket/long-only/5m/15m/30m/repo/public-data/cost/risk
• 证据类型：repo source audit + public futures portability probe

1) 先回答：这篇东西的 base alpha 是什么？

这轮不是讲“regime filter 本身”，也不是讲执行细节本身。

base alpha 就一句话： > 在偏多市场里，BTC 的短时下挫更像 risk-on 链条里的“短暂抽水”，部分 alt 会滞后反弹；因此在事件触发后做一个 time-boxed 的 long alt basket。

它是 raw alpha（event-driven lead-lag），不是 overlay。

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2) 这次和 2026-03-30 那篇的区别（避免重复）

我在 2026-03-30 已经做过同 repo 的 bear 分支（bear-shock short alt basket）并给过 first verdict。

这次刻意只拆 bull 分支：

• 不再讨论“bear 口袋是否更强”这个老问题；
• 只回答一件事：bull dip-buy 这条能不能单独站住，且在成本后还能不能活。

也就是把同一个 dual-regime 框架里的“另一条腿”单独做现实检验。

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3) 主来源（仓库）

• Author / Repo owner: mamipour
• Year: 2026（repo created at 2026-03-18）
• Title: *lead-lag-trader*
• Venue: GitHub
• DOI: N/A
• Readable URL: <https://github.com/mamipour/lead-lag-trader>
• Repo URL: <https://github.com/mamipour/lead-lag-trader>

关键源码：

• README：<https://raw.githubusercontent.com/mamipour/lead-lag-trader/main/README.md>
• 回测脚本：<https://raw.githubusercontent.com/mamipour/lead-lag-trader/main/scripts/simulate_6months.py>
• 纸面交易：<https://raw.githubusercontent.com/mamipour/lead-lag-trader/main/scripts/paper_trade.py>
• 特征工程：<https://raw.githubusercontent.com/mamipour/lead-lag-trader/main/src/features/engineering_v2.py>
• 策略配置：<https://raw.githubusercontent.com/mamipour/lead-lag-trader/main/src/paper/config.py>

repo 对 bull 分支写得很清楚：

• BTC 5m dip >= 0.5%
• 且 BTC 7d >= 0%
• 且 BTC 3d >= 0%
• 触发后 long alt，默认 hold 30m
• UTC 7~11 不做

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4) 一句话结论 + 一句话它怎么证明

• 一句话核心结论： 这条 bull dip-buy 分支在当前 Binance USDⓈ-M public 口径下，60d 和 180d 都是成本后负期望，暂不该作为 short-cycle 主 alpha 入口。
• 一句话证明方式： 我按 repo 的事件定义在 5m 数据上做 non-overlap event backtest（扣 8 bps roundtrip），60d 与 180d 两个窗口都显示 event-level mean net bps 为负。

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5) 我的最小 portability probe（public-data）

5.1 数据源与可复现实验口径

• 数据源：Binance USDⓈ-M Futures REST fapi/v1/klines
• 公开性：公开接口，无需私钥
• 更新频率：5m
• 资产池：
• 60d 版：ETH/SOL/BNB/XRP/ADA/AVAX/LINK/DOGE/APT/NEAR
• 180d 版：ETH/SOL/BNB/XRP/ADA/DOGE
• 成本：统一粗扣 8 bps（roundtrip）
• 事件去重：
• bull（hold 30m）用 6 根 5m 非重叠事件

5.2 结果（关键数据点）

#### 60d（更近样本，10-asset）

• bull 分支事件数：30
• event mean net：-13.05 bps/事件
• median net：-17.84 bps
• hit-rate：33.3%
• 最不差单币：DOGE，mean net 仍约 -2.87 bps

#### 180d（更长样本，6-asset）

• bull 分支事件数：46
• event mean net：-14.10 bps/事件
• median net：-14.81 bps
• hit-rate：41.3%
• 最不差单币：DOGE，mean net 约 -8.30 bps

（同口径里 bear 分支也在这 180d 样本下为负，但本轮主问题是 bull 分支，所以不把 bear 作为本篇主结论。）

5.3 产物文件

• reports/artifacts/quant_digests/20260425_144239_leadlag_dualregime_bulldip_probe_summary.json
• reports/artifacts/quant_digests/20260425_144239_leadlag_dualregime_bull_events.csv
• reports/artifacts/quant_digests/20260425_144407_leadlag_dualregime_bulldip_probe180d_summary.json
• reports/artifacts/quant_digests/20260425_144407_leadlag_dualregime_bull_events180d.csv

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6) 对 desk 的实用判断

这条分支不是“没想法”，而是“想法清楚但当前不够厚”。

具体说：

1. 可复现性很高（规则非常干净）；
2. 策略壳完整（entry/exit/sizing/risk/cost 都有）；
3. 但 当前 market + cost 组合下，bull 分支没有穿过生存线。

因此它现在更适合：

• 放进候选池做低优先级跟踪；
• 不适合直接升成主 digest 的“可上线 lane”。

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7) 下一步怎么测（必须）

1. 先做强事件分层，不要全收。

例如只保留 BTC 5m drop 在 0.8%~1.4% 且前 60m realized vol 处于中位以下的事件，重新测 15m/30m。

1. 加入 15m parent -> 5m child 的执行层。

这轮是“事件发生即等权入场”的粗口径；下一轮要比较 next-bar taker vs 2-bar TWAP vs pullback-maker-first，确认是否被进场冲击吃掉。

1. 做单币路由而非全篮子。

当前两组样本里 DOGE 都是“最不差”；下一步可测 DOGE/ADA 小篮子 + cooldown，再看是否从“负但接近”翻到可交易。

1. 成本梯度必须给全。

至少跑 4 / 6 / 8 / 10 bps 四档，把这条分支的“成本断崖”画清楚。

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8) 风险与保留意见

• 该分支事件数本来就不多（30~46），统计波动大；
• 当前只是 public proxy，不包含真实撮合优先级与盘口冲击；
• repo 的回测是 Kraken Futures 语境，直接迁移到 Binance 需要重做参数与执行。

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9) 来源

1. Mamipour. (2026). *lead-lag-trader*. GitHub repository.

Venue: GitHub; DOI: N/A URL: <https://github.com/mamipour/lead-lag-trader>

2. Binance Developers. (2026). *USDⓈ-M Futures REST API – Kline/Candlestick Data*.

Venue: Official API Docs; DOI: N/A URL: <https://developers.binance.com/docs/derivatives/usds-margined-futures/market-data/rest-api/Kline-Candlestick-Data>